2026年9月底，新希望的股价降至6.82元，回顾六年前，其股价曾达到最高42元，市值接近1800亿。如今，这家企业的市值缩水超过一半，损失达到1400亿，现有市值仅为当年的零头。许多投资者在42元时入场，现在却面临近八成的亏损。尽管新希望仍拥有三百多亿的净资产，表面上并未陷入资不抵债的境地，但公司却深陷连续六年的亏损。
这一切的起点可追溯到2019年的非洲猪瘟，那一年让生猪市场发生了剧烈变化，淘汰了众多小型养殖户，导致市场供给大幅减少、猪价急速上升。在猪价暴涨的时期，养猪的利润甚至超过以往数年的水平，行业内各大企业纷纷扩大生产规模，新希望也在此时启动了其大规模的养猪战略。
2016年，该集团投入巨资展开养猪业务，设立了短期内年出栏1000万头的目标。而随着行业形势的持续火热，新希望不断上调目标，计划在2023年达到6600万头的年出栏规模，但这意味着他们意欲占据全国生猪总出栏量的近十分之一。
接手后的刘畅受到了速度和规模成功案例的影响，错误地将短期牛市视作长期规律，认为依靠大量借贷扩产是稳赚不赔的。然而，养猪行业的固定成本与日常支出在价格下跌时显得尤为致命，导致新希望在市价下滑时陷入巨亏。
行业周期规律从未改变，所有企业在好时光都积极扩产，供给饱和后就会导致价格崩溃，直到市场重新达到平衡。新希望的扩张规划源于刘永好的决策，但随着市场的下滑，问题集中爆发。2026年上半年，公司业绩显示了17亿的亏损，而去年的盈利却翻转为大幅亏损。
不仅是新希望，整个生猪行业都在承受周期的痛苦。2026年上半年，22家上市养猪企业中有21家亏损，整个行业承压严重。随着技术的提升，生猪供给依然充足，猪价长期难以回升。面对市场低迷，国家也开始介入进行调控，致力于稳生产、稳价格，调整过剩产能，缓慢推动行业走出寒冬。这一过程将需要时间，而行业的复苏之路仍然漫长。
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